至少，从美联储连续暴力加息开始，人们就开始不断谈论美国发生经济衰退的可能性。包括很多著名学者、投资机构，几乎都对这一点深信不疑。

不但如此，有的专家甚至认为，美国也需要有这样一场大衰退。比如我原来曾经引用过的原瑞士信贷分析师Zoltan Polzsar就说过这样一段话：

我们需要形成一个大大的“L”型衰退来抑制通胀，我们必须促进一轮负财富效应来压制消费需求，从而使得消费面能够匹配供给面的新的现实。而一旦放松银根导致需求增加，那么受限的供应将立刻重新推高通胀。

但至少到目前为止，人们预期中的这种衰退，似乎还没有出现。不但衰退没有出现，无论是从增长速度，还是从投资、消费、就业、薪酬增长来看，都给人一种强劲的感觉。

在一次特斯拉财报电话会议上，马斯克说：“有时候会有种世界经济要崩溃了的感觉，但到了第二天，一切似乎又都好了起来，坦白地说，我也不知道现在到底在发生什么。” 一位银行家说：“那些说自己知道未来会发生什么的人是在自欺欺人，对吧？我们真的不知道，在利率大幅上升的情况下，我以为经济衰退应该已经来了，但并不是这样。” 

于是，现在人们又在问，为什么预期中的衰退没有出现？这确实是有点令人奇怪。别的不说，在基准利率达到5%以上，商业贷款利率达到9%左右的情况下，经济为何还能表现如此强劲？

对此，人们又提出了许多的解释。比如，在通胀高企的情况下，人们收入增长的速度抵消了通胀的影响，使得人们的实际收入在扣除通胀因素还是有所增加；再比如，在疫情期间被压抑的需求，在疫情结束后得到了反弹性的释放。而更多的，则是强调疫情期间政府发钱的作用。

但在我看来，这些解释都是比较表面化的。

我的看法是，大拆解的概念可以更好地解释这个现象。大拆解概念不但可以更好地解释这个现象，而且可以让我们更好地理解左右当今经济走势的主要因素是什么，以及今后的走向可能是怎样的。

我原来就曾强调，在大拆解的背景下，美国与中国面临的问题是不一样的。

美国面临的是供给问题，而中国面临的则是需求问题。前者的问题是很多东西需要自己来生产，后者的问题是很多东西要重新寻找市场。接着也就可以明白，在大拆解的背景下，美国面临的是通胀，而中国面临的则是通缩。

西方在大拆解之后要重建产业链，需要形成新的产能，形成新的供给能力，这样就需要巨额的投资。而在现实中发生的，也正是这样的情景。有人说，美国制造业投资的超级周期正在开始。特别是重工业正在进行大规模的新投资，以生产电池、太阳能电池、半导体等。

值得注意的是，国外的资金也在大量进入美国。一位研究者这样说：“当你与韩国、日本和欧洲的公司交谈时，他们谈论的就是只想在美国建立业务。”有数据表明，至2023年4月，美国制造业建造新工厂的折年支出达到1890亿美元，是2010年代平均水平的三倍。

这有点类似于经济的重建过程。